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机械制造在转型中寻找高质量的增长荐股

发布时间:2019-08-21 23:20:13

机械制造:在转型中寻找高质量的增长 荐 股 201 -06-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

工程机械:需求复苏,但仍受困于存量高与去杠杆慢挖机销量同比转正与开机小时数小幅改善体现需求弱复苏。但企业盈利改善仍受制于:1.混凝土机械社会存量高导致设备回报率低,近两个季度新机销量速降有助于存量供给维持低增速,改善终端盈利,但影响了企业销售;2.在利润表与资产负债表中企业理性选择了后者——收缩信用条件,从效果观察,销量对此举的敏感度颇高,但去杠杆的速度却偏慢,投资人需要更多耐心。

电梯:不是夕阳产业,而是变革前夜全球前三大电梯企业市值均超千亿人民币,拥有高ROE和高估值。中国分散且不规范的产业现状存在较高长期风险,安全感属性将推动电梯业走向集中。

推荐广日股份:营业利润80%与日立电梯有关,日立极为进取,增速不低于小企业,占有率提升直指国内第一,其他亮点包括土地、LED。

康力电梯:股权结构和激励机制良好,上市以来在产能、营销渠道、大客户开拓方面均颇有建树,渐入收获期,值得关注。

煤化工装备:政策逐步松绑,装备订单将加速国务院逐步将能源项目审批权下放到地方,并加快了对已报新型煤化工项目的批准,这对行业发展带来两个正面作用:1)审批范围可能突破《煤炭深加工示范项目规划》的范围,有利于提升投资总额;2)批文下发,企业能够去银行申请项目贷款,有利于加快投资进程。

预计2012~2016年新型煤化工实际完成投资6200亿元。我们预计今年下半年有可能看到装备订单加速增长,明后年进入装备交付高峰。重点公司推荐海陆重工、杭氧股份。

天然气装备:LNG装备呈梯队式上升充裕的LNG供给将推动我国LNG消费持续高速增长。预计201 ~2014年是LNG加气站建设的高峰,而后需求可能随存量增大而逐步萎缩。201 ~2015年天然气重卡或将保持77%的复合增长,进而带动LNG车载瓶高速成长并随后稳定在较高的年需求水平上;此外,船用LNG设备市场有望逐步启动。

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